Existe-t-il une "juste valeur" pour l'électricité et à quoi sert-elle ?

Prenons un exemple très simple : Imaginons nous en hiver, dans une situation de forte tension sur l’équilibre offre demande, avec une prévision de production renouvelable non nulle, mais faible. Dans cette situation un producteur éolien saura anticiper l’asymétrie des risques sur le marché de l’ajustement. Le risque de prix de règlement des écarts très élevés est important, et il parait raisonnable d’éviter d’être court sur son périmètre d’équilibre.

Dans ce contexte le risque d’une production plus faible que sa prévision est largement supérieur à celui d’une production plus haute. Une gestion du risque l’incitera ainsi probablement à limiter les volumes vendus à l’étape day-ahead (jusqu’à 36h à l’avance, rappelons-le…) pour ne les vendre qu’au plus proche du temps réel, quand la fiabilité de la prévision sera très élevée.

Le problème d’optimisation devient bien sûr extrêmement complexe si tous les acteurs appliquent la même stratégie. Dans cet exemple, si les producteurs ont vendu volontairement moins que leur prévisions , mais que celles ci s’avèrent correctes, les prix sur marchés de l’intraday et de l’équilibrage seront significativement plus bas. Le producteur subira alors un manque à gagner vis-à-vis de la valorisation de la production qu’il aurait pu obtenir sur l’enchère EPEX.

Ce phénomène existe aussi en cas de consommation faible et d’excédent de production éolienne, ce qui semble être devenu une habitude lors du week-end Pascal ! Dans ces situations, le risque est clairement à la baisse, avec une probabilité élevé de prix fortement négatifs, et incite donc les acteurs à limiter le risque d’être long sur leurs périmètres.

La modélisation de ces stratégies n’est bien sûr pas simple, tant elles varient d’un acteur à l’autre, et sont dynamiques en fonction des conditions de marché. En tout état de cause l’analyse et la prévision des prix de marché ne peut aujourd’hui plus s’arrêter à l’enchère day-ahead. Il est indispensable d’avoir une vision globale afin de ne pas subir de mouvements de prix inattendus sur un segment de marché.
Le lien entre les différents segments de marché, et la stratégie des différents acteurs, impose des outils de pointe pour prévoir la « fair value » de l’électricité et ainsi choisir le meilleur débouché pour sa production.